周裕

　　回顧4月份的鋼材市場(chǎng)，供需兩旺，鋼廠(chǎng)利潤豐厚，期現共振作用下，鋼價(jià)升幅明顯。以螺紋鋼為例，市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)突破4000元/噸大關(guān)?！般y四”的旺季效應在整個(gè)市場(chǎng)中展露無(wú)遺。

　　進(jìn)入5月份，市場(chǎng)迎來(lái)高溫、多雨的淡季，能否延續4月份震蕩上揚的行情目前還是未知數。短期來(lái)看，當前鋼材市場(chǎng)價(jià)格的階段性頂部已經(jīng)出現，預計短期內強力拉漲的空間不大，市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩調整周期，在調整的過(guò)程中為下次的集體上漲蓄力。在傳統淡季，終端需求放量速度減緩將是一種必然，鋼材價(jià)格短期內出現高位回調將是大概率事件。只是，在筆者看來(lái)，這種回調只是間歇性市場(chǎng)行為。未來(lái)，市場(chǎng)很可能會(huì )演繹淡季不淡的行情，原因主要有以下幾個(gè)方面：

　　一是成本抬升，價(jià)格底部有支撐。時(shí)隔幾年，鐵礦石再次成為了“瘋狂的石頭”。據筆者調研了解到，無(wú)論是貿易商還是鋼廠(chǎng)，今年的鐵礦石船期和長(cháng)協(xié)均出現了不同程度的延期。在這種情況下，鐵礦石供給必然受到影響，價(jià)格依然有一定的上升空間，為鋼材價(jià)格提供穩定的成本支撐?？紤]到成本壓力，即使5月、6月份鋼材價(jià)格出現回調，由于成本平臺堅固，鋼材價(jià)格下行空間有限，預計也將延續震蕩上揚行情。

　　二是鋼廠(chǎng)利潤上升，市場(chǎng)挺價(jià)意圖猶存。除成本支撐外，鋼廠(chǎng)強烈的挺價(jià)意圖也是今年市場(chǎng)出現“淡季不淡”現象的重要原因。以河鋼集團為例，其出臺的5月份價(jià)格政策中，中厚板和熱軋卷板價(jià)格集體上調100元/噸。無(wú)獨有偶，作為建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)向標的沙鋼集團，在新一輪價(jià)格政策調整中，將螺紋鋼價(jià)格整體上調50元/噸。盡管上調幅度有所減小，但依然在挺價(jià)通道上。這表明，在較好的利潤支撐下，鋼廠(chǎng)對后市行情依然保持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，因此更多采取挺價(jià)策略，進(jìn)而利好鋼材價(jià)格在淡季的平穩運行。

　　三是檢修潮來(lái)襲，市場(chǎng)供給或將間歇性短缺。通常鋼企在淡季為了維持自身利潤，會(huì )不同程度進(jìn)入檢修狀態(tài)，今年自然也不例外，甚至在錯峰生產(chǎn)的要求下，鋼廠(chǎng)檢修時(shí)間很可能提前。在這種情況下，淡季市場(chǎng)到貨資源有限。受此影響，淡季需求縮水對市場(chǎng)成交放緩的影響會(huì )被一定程度對沖掉，這同樣利好淡季市場(chǎng)鋼價(jià)的穩定。

　　特別是在鋼廠(chǎng)檢修期間，部分規格產(chǎn)品短缺會(huì )造成市場(chǎng)的供需錯配，隨著(zhù)鋼材市場(chǎng)庫存的持續下降，借助部分規格資源走俏的契機，市場(chǎng)參與者借機拉升價(jià)格將是大概率事件。不過(guò)，這種拉漲在淡季市場(chǎng)缺乏充分的需求支持，因此價(jià)格反彈“續航能力”偏弱。

　　四是宏觀(guān)經(jīng)濟向好，市場(chǎng)信心得到提振。從近期公布的我國第一季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據來(lái)看，多項數據均超出預期，經(jīng)濟企穩信號強烈。例如，第一季度，國內生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(cháng)6.4%，工業(yè)、消費、投資、進(jìn)出口增速加快，回暖跡象顯著(zhù)，市場(chǎng)預期和信心也在增強。一些國際機構、國際投資銀行上調了對中國經(jīng)濟的增長(cháng)預期。還有很多振興經(jīng)濟的政策在路上，預計這些政策的效應將在第二季度逐漸顯現。宏觀(guān)經(jīng)濟企穩必然會(huì )帶動(dòng)“鋼需”釋放，為鋼材價(jià)格反彈提供支撐。

　　綜上所述，需求的韌性疊加成本的支撐，預計今年5月、6月份鋼材市場(chǎng)很可能演繹“淡季不淡”的行情，總體來(lái)看仍將以震蕩調整為主。

　　《中國冶金報》（2019年05月07日 07版七版）