程鵬

　　6月24日~6月28日，焦炭期貨主力合約J1909價(jià)格延續窄幅區間震蕩走勢，主要原因有以下幾個(gè)：一是唐山鋼鐵企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)力度及執行力度均較大，需求端大幅下降，疊加現貨價(jià)格轉入下行周期和港口高庫存，壓制期價(jià)上行；二是盤(pán)面提前反映現貨三輪下跌預期，盤(pán)面利潤回歸合理，成本支撐力度加大；三是山西環(huán)保整改政策臨近印發(fā)時(shí)間節點(diǎn)，供給端有收縮預期，給盤(pán)面帶來(lái)一定支撐。綜合來(lái)看，焦炭期貨中短期趨勢均承受考驗，本周走勢較為關(guān)鍵。

　　焦炭供給方面，山西省生態(tài)環(huán)保廳發(fā)布消息稱(chēng)，6月17日，山西省委、省政府向國務(wù)院上報了《山西省貫徹落實(shí)中央生態(tài)環(huán)境保護督察“回頭看”及大氣污染防治專(zhuān)項督察反饋意見(jiàn)整改方案》，等待國務(wù)院批復將正式印發(fā)。山東臨沂個(gè)別焦企由原本燜爐狀態(tài)恢復至要求限產(chǎn)50%狀態(tài)，焦企開(kāi)工率整體維持穩定。截至6月28日，據相關(guān)機構統計，全國100家獨立焦企樣本產(chǎn)能利用率為80.66%，環(huán)比下降0.22個(gè)百分點(diǎn)。焦化廠(chǎng)庫存小幅回升，現貨價(jià)格下降，焦化利潤有所回落，但利潤依然較高。短期內，預計供給端仍將保持高供給狀態(tài)，后市關(guān)注山西環(huán)保政策正式文件對焦化企業(yè)要求的變化。

　　焦炭需求方面，由于唐山此次針對鋼鐵企業(yè)的限產(chǎn)力度較大，執行細則較為嚴苛，鋼廠(chǎng)逐步落實(shí)限產(chǎn)導致需求顯著(zhù)減少。截至6月28日，全國163家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為67.96%。港口貿易商出貨意愿較強，港口產(chǎn)地價(jià)格倒掛有所修復，港口庫存去化緩慢，預計短期內需求下降壓力較大。

　　宏觀(guān)方面，在6月29日舉行的中美元首會(huì )晤中，中美雙方在平等和相互尊重的基礎上重啟經(jīng)貿磋商，美方表示不再對中國出口產(chǎn)品加征新的關(guān)稅，兩國經(jīng)貿團隊將就具體問(wèn)題進(jìn)行討論。

　　綜合來(lái)看，中美重啟貿易磋商對宏觀(guān)悲觀(guān)預期有一定修復作用，焦炭需求下降的壓力較大，供給短期內難以下降但環(huán)保限產(chǎn)預期仍在，港口去庫存仍需時(shí)間。短期內，預計J1909合約將以震蕩偏弱運行為主。

　　《中國冶金報》（2019年07月02日 06版六版）