馮艷成
上周（11月9日~13日），焦炭期貨主力J2101合約價(jià)格整體呈現高位寬幅震蕩走勢，其間焦價(jià)最高達2512元/噸，最低至2362.5元/噸，價(jià)格波動(dòng)較為劇烈。
現貨方面，在去產(chǎn)能的影響下，焦炭供給偏緊態(tài)勢加劇，市場(chǎng)對焦價(jià)的看漲情緒仍較為濃厚。上周二（11月10日），山西、山東、河北等省份焦化企業(yè)紛紛提出第7輪50元/噸漲價(jià)要求。此前已連續6輪落地，焦炭?jì)r(jià)格累計上漲300元/噸。目前，下游鋼廠(chǎng)對此輪提價(jià)要求尚未有明確回復，但據了解，部分低庫存的鋼廠(chǎng)實(shí)際已執行上調焦炭的采購價(jià)格，預計此輪提價(jià)全面落地概率較大。利潤方面，上周焦化企業(yè)平均噸焦盈利維持在480元左右，若第7輪提價(jià)要求落地，盈利空間將擴至噸焦500元以上。
從基本面來(lái)看，焦炭供需依然呈現偏緊態(tài)勢，庫存逐漸向下游轉移。
具體來(lái)看，供給端在去產(chǎn)能的影響下，因退出的多為在產(chǎn)產(chǎn)能，而新增產(chǎn)能達產(chǎn)時(shí)間相對滯后，使得焦炭供應出現階段性下滑。上周，全國100家獨立焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為82.31%，環(huán)比下降0.49個(gè)百分點(diǎn)，高于去年同期5.03個(gè)百分點(diǎn)。其中，華北地區產(chǎn)能利用率降至84.79%，環(huán)比下降0.97個(gè)百分點(diǎn)，近3周下降超4個(gè)百分點(diǎn)，山西省焦化去產(chǎn)能的效果逐步顯現。
目前，山西省延后退出的焦化產(chǎn)能仍在穩步退出。上周五（11月13日），山西省呂梁市孝義市召開(kāi)相關(guān)會(huì )議，要求在關(guān)停紅溝、城財兩家企業(yè)4.3米焦爐的基礎上，采取果斷措施，在今年底前全部關(guān)停全市剩余的4.3米焦爐。據相關(guān)機構統計，孝義市目前在產(chǎn)的4.3米焦爐焦化產(chǎn)能總計470萬(wàn)噸，部分對應置換的新項目尚未建成。此外，近期河北省邯鄲市武安市4.3米焦爐拆除（關(guān)停）工作有序進(jìn)行，涉及4家焦化企業(yè)8座4.3米焦爐，合計306萬(wàn)噸焦化產(chǎn)能，均為在產(chǎn)產(chǎn)能，其中6座高爐246萬(wàn)噸產(chǎn)能在2020年底拆除到位，2座高爐在2021年9月底前按標準拆除或關(guān)停。另外，其中兩家涉及新增產(chǎn)能合計294萬(wàn)噸，項目同樣暫未建成。焦炭市場(chǎng)去產(chǎn)能消息不斷，對盤(pán)面價(jià)格的擾動(dòng)作用不減。上周五盤(pán)面價(jià)格在尾盤(pán)應聲拉漲，重新站穩2400元/噸，預計多頭行情仍將延續，后期將繼續關(guān)注去產(chǎn)能政策的變化。
從需求端來(lái)看，上周，247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量為245.79萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.41萬(wàn)噸，高于去年同期近25萬(wàn)噸。近期，螺紋鋼、熱軋卷板等品種仍維持較高的去庫存速度，表觀(guān)需求大幅增加，總產(chǎn)量小幅下降，這也是近期拉動(dòng)成材價(jià)格反彈的主要原因。鋼材價(jià)格回暖也使得鋼廠(chǎng)利潤改善，高爐開(kāi)工意愿依然良好，意味著(zhù)焦炭需求韌性仍強。但需注意的是，各地區秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策對高爐生產(chǎn)的影響將不可避免，預計焦炭需求或繼續緩慢回落。
庫存方面，上周，焦炭總庫存為724.04萬(wàn)噸，環(huán)比上升13.81萬(wàn)噸，同比下降230.43萬(wàn)噸，終結連續14周的去庫存趨勢。各環(huán)節庫存結構發(fā)生變化，焦化廠(chǎng)焦炭庫存持穩，鋼廠(chǎng)以及港口焦炭庫存回升，尤其鋼廠(chǎng)端增幅較為明顯，上周五為464.66萬(wàn)噸，環(huán)比上升12.35萬(wàn)噸，同比上升15.98萬(wàn)噸。從數據變化來(lái)看，鋼廠(chǎng)補庫存行為較明顯，庫存累積速度超過(guò)往年同期?？傮w來(lái)看，短期焦炭庫存加快向下游轉移。不過(guò)，目前焦炭整體庫存壓力不大，暫時(shí)不會(huì )對焦價(jià)造成拖累。
綜合來(lái)看，焦炭現貨仍處于提價(jià)階段，市場(chǎng)情緒較為樂(lè )觀(guān)。除山西省外，近期河北省和河南省焦化去產(chǎn)能政策逐步被提上日程，對盤(pán)面的刺激作用依然明顯，疊加供需偏緊的基本面支撐，仍有利于焦價(jià)的上漲。盤(pán)面上，目前焦價(jià)處于高位，基差的壓力較大，短期追漲仍需謹慎，建議參與者可在焦價(jià)回調中擇機布局多單。
《中國冶金報》（2020年11月19日 03版三版）
