馮艷成
近期，焦煤、焦炭期價(jià)保持震蕩偏強走勢。
此輪煤焦價(jià)格上漲主要有以下幾個(gè)原因：一是前期價(jià)格快速下跌且跌幅較大，市場(chǎng)存在一定的超跌補漲情緒，同時(shí)基差迅速擴大偏離合理區間，基差修復預期驅動(dòng)期貨價(jià)格上漲；二是今年前11個(gè)月我國粗鋼累計產(chǎn)量已呈現同比負增長(cháng)態(tài)勢，粗鋼產(chǎn)量同比不增任務(wù)將順利完成，甚至鋼廠(chǎng)存在限產(chǎn)適度放松的空間，市場(chǎng)對于煤焦的需求預期短期向好，刺激價(jià)格偏強運行；三是近期宏觀(guān)層面為刺激經(jīng)濟增長(cháng)，央行實(shí)施全面降準政策，釋放市場(chǎng)流動(dòng)性，同時(shí)市場(chǎng)對房地產(chǎn)政策預期較樂(lè )觀(guān)，包括螺紋鋼、鐵礦石等在內的黑色金屬相關(guān)品種價(jià)格均有一定漲幅。
此外，市場(chǎng)對于煤炭安全生產(chǎn)監管趨嚴，對于焦煤來(lái)說(shuō)，我國從蒙古國進(jìn)口煤炭日通關(guān)車(chē)數再度大幅減少，刺激焦煤價(jià)格進(jìn)一步上漲。
現貨方面，焦炭現貨價(jià)格在經(jīng)歷1600元/噸的跌幅后，于12月份逐步企穩，且近期各地區焦企已陸續發(fā)通知函表示將上調焦價(jià)出廠(chǎng)價(jià)格100元/噸~200元/噸，而下游鋼廠(chǎng)暫未明確表示接受，焦鋼企業(yè)仍處于博弈階段。港口價(jià)格方面，截至12月17日，日照港口準一級冶金焦出庫報價(jià)為2780元/噸，較近期低點(diǎn)反彈130元/噸?；罘矫?，以港口主流焦炭貿易價(jià)格折算，1月份、5月份合約期貨價(jià)格均接近平水狀態(tài)。煉焦煤方面，近期國內主產(chǎn)地山西地區低硫煉焦煤價(jià)格相對穩定，出廠(chǎng)報價(jià)多為2200元/噸~2400元/噸。
從焦炭基本面來(lái)看，12月13日~12月17日，焦炭供給、需求端整體保持偏低水平。焦化廠(chǎng)盈利情況好轉，庫存壓力進(jìn)一步減小，焦企生產(chǎn)積極性略有提高。具體來(lái)看，近期焦炭市場(chǎng)提價(jià)氛圍濃厚，但焦鋼博弈仍未有定論，大部分地區焦價(jià)維持穩定。據調研數據顯示，12月13日~12月19日，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利107.0元，較前一周增長(cháng)35.0元/噸，但同比仍大幅下降469.0元/噸左右，噸焦盈利連續4周回升。
供給方面，國家統計局數據顯示，11月份，我國焦炭產(chǎn)量為3385.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.95%，同比下降17.4%，焦炭月產(chǎn)量連續3個(gè)月大幅下降，并創(chuàng )近幾年同期新低。1月~11月份，我國焦炭累計產(chǎn)量為42839.0萬(wàn)噸，同比下降1.6%。短期來(lái)看，焦企生產(chǎn)情緒稍有好轉，產(chǎn)能利用率連續4周增加，不過(guò)仍低于70%，位于歷史低水平區間。此外，時(shí)值冬季采暖季節，且寒潮天氣將再度來(lái)襲，“高能耗、高污染”行業(yè)整體環(huán)保限產(chǎn)政策趨嚴。12月19日，河北省唐山市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級應急響應，要求市內A級焦化企業(yè)自主減排，B級、C級、D級企業(yè)出焦時(shí)間延長(cháng)至48小時(shí)，禁止濕熄焦作業(yè)。調研數據顯示，截至12月17日，全市場(chǎng)焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為69.85%，周環(huán)比提高1.27個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降18.51個(gè)百分點(diǎn)。此外，焦化產(chǎn)能利用率的下降進(jìn)一步抑制了焦煤的需求，這也使得焦煤供需偏緊態(tài)勢改善。
在需求端，國家統計局數據顯示，11月份，我國生鐵產(chǎn)量為6173萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.06%，同比下降16.6%。1月~11月份，我國生鐵累計產(chǎn)量為79623萬(wàn)噸，累計同比下降4.2%；粗鋼累計產(chǎn)量為94636.0萬(wàn)噸，同比下降2.6%，降幅進(jìn)一步擴大。目前來(lái)看，雖然粗鋼產(chǎn)量壓減任務(wù)已提前完成，但鋼廠(chǎng)限產(chǎn)力度尚未放松，調研數據顯示，247家樣本鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量已跌破200萬(wàn)噸，同比下降約45萬(wàn)噸，短期焦炭剛需繼續維持偏低狀態(tài)。
在庫存方面，焦炭總體庫存繼續在1000萬(wàn)噸上下浮動(dòng)，累庫及去庫趨勢均不明顯。從結構上來(lái)看，焦炭庫存仍呈現上游向下游轉移的趨勢，但由于目前鋼廠(chǎng)高爐生產(chǎn)開(kāi)工率偏低，廠(chǎng)內庫存可用天數已升至往年同期偏高水平，對焦炭采購積極性一般。后期若鋼廠(chǎng)限產(chǎn)政策出現松動(dòng)，鋼廠(chǎng)或有進(jìn)一步的補庫動(dòng)作。而隨著(zhù)近期期貨價(jià)格走高，部分期現貿易商拿貨積極性提升，加快了焦企焦炭庫存的消化速度。相關(guān)數據顯示，12月13日~12月19日，焦化廠(chǎng)焦炭庫存為130.01萬(wàn)噸，周環(huán)比下降8.23萬(wàn)噸，同比上升71.74萬(wàn)噸；焦炭港口庫存為164.8萬(wàn)噸，周環(huán)比上升17.7萬(wàn)噸，同比下降77.7萬(wàn)噸。
綜合來(lái)看，近日各地焦炭市場(chǎng)陸續提漲，市場(chǎng)情緒好轉，但鋼廠(chǎng)整體復產(chǎn)情況不及預期，需求低迷仍將對焦炭?jì)r(jià)格形成抑制。短期煤焦價(jià)格缺乏上漲驅動(dòng)力，建議以觀(guān)望為主，重點(diǎn)關(guān)注下游鋼廠(chǎng)生產(chǎn)情況變化。
《中國冶金報》（2021年12月23日 03版三版）
