本報記者 李倩
進(jìn)入12月份，在海內外鋼企加速生產(chǎn)、港口發(fā)貨回落導致港口庫存連續下降、市場(chǎng)預期供給偏緊等因素的推動(dòng)下，全球鐵礦石價(jià)格迅速飆升，屢創(chuàng )近年來(lái)新高。根據中國鐵礦石價(jià)格指數，12月11日，62%鐵礦粉現貨到岸價(jià)格為155.15美元/噸，創(chuàng )近8年新高。當天，鐵礦石期貨I2105合約結算價(jià)為998元/噸，較今年初以來(lái)低點(diǎn)569.5元/噸上漲了75%?！盁t的石頭”引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注和不安。
多數業(yè)內人士表示，此輪鐵礦石價(jià)格短期快速上漲行情出乎意料。從短期來(lái)看，此輪行情是境外指數、衍生品價(jià)格上漲帶動(dòng)境內期現價(jià)格上漲；長(cháng)期來(lái)看，在境外鐵礦石供方高度集中、對外依賴(lài)程度高、鐵礦石貿易用境外指數定價(jià)的多重壓力下，鐵礦石價(jià)格易漲難跌。
面對鐵礦石價(jià)格飆升的行情，相關(guān)專(zhuān)家呼吁，鋼鐵行業(yè)要加大廢鋼、國產(chǎn)礦的利用力度，降低對進(jìn)口鐵礦石的依賴(lài)度；同時(shí)扭轉傳統經(jīng)營(yíng)思路，利用衍生品工具做好風(fēng)險管理，提高行業(yè)避險能力和定價(jià)影響力，從境外供給壟斷、普氏定價(jià)壟斷的格局中突圍。
漲價(jià)背后：產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配不合理市場(chǎng)定價(jià)機制不完善
今年初，一場(chǎng)突如其來(lái)的新冠肺炎疫情突然暴發(fā)，并迅速蔓延，很快波及鋼鐵業(yè)。業(yè)內人士預計鐵礦石價(jià)格會(huì )明顯下降，但事實(shí)與之相反。4月底以來(lái)，在其他鋼鐵原料價(jià)格下跌或上漲有限的情況下，鐵礦石價(jià)格大幅上漲近50%；7月初至9月中旬，鐵礦石供需和基本面沒(méi)有發(fā)生大的變化，但價(jià)格從100美元/噸上漲至120美元/噸以上。進(jìn)入11月份以來(lái)，鐵礦石價(jià)格迅速飆升。
業(yè)內人士認為，近期鐵礦石價(jià)格大幅上漲與以下因素有關(guān)：
從供應方面來(lái)看，12月2日，淡水河谷公布下調2020年鐵礦石產(chǎn)量預期，由之前的3.1億噸～3.3億噸下調至3億噸～3.05億噸，預計2021年產(chǎn)量在3.15億噸～3.35億噸。加上近日澳大利亞發(fā)貨將受颶風(fēng)影響、發(fā)貨量可能減少的消息，市場(chǎng)借此放大鐵礦石供給偏緊、下游搶貨的預期。但在近日中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)駱鐵軍與澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓舉行的視頻會(huì )議中，必和必拓相關(guān)負責人就近期備受市場(chǎng)關(guān)注的氣候問(wèn)題做出回應，表示對全月發(fā)運量沒(méi)有影響，將保持原計劃水平。
從需求方面來(lái)看，國投安信期貨鐵礦石高級分析師張賀佳認為，今年進(jìn)入秋冬季后，各地嚴禁“一刀切”環(huán)保限產(chǎn)且眾多鋼廠(chǎng)環(huán)保設備已改造升級，限產(chǎn)多以限燒結等工序為主，高爐開(kāi)工率較高，在一定程度上支撐了近期鐵礦石價(jià)格走強。同時(shí)，進(jìn)入12月后，全球經(jīng)濟復蘇引發(fā)工業(yè)品市場(chǎng)對原料的補庫，也是原因之一。但業(yè)內人士紛紛表示，鐵礦石價(jià)格大漲嚴重偏離了供需基本面，遠遠超出鋼廠(chǎng)預期。
“據測算，今年初以來(lái)，鐵礦石價(jià)格已上漲60%，但鋼材價(jià)格漲幅不到10%。鐵礦石的漲價(jià)是不合理的，也不可持續?！敝袊撹F工業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)屈秀麗在2020中國鋼鐵技術(shù)經(jīng)濟高端論壇上表示。
對于鐵礦石價(jià)格上漲，除了從基本面分析之外，相關(guān)專(zhuān)家認為還需從產(chǎn)業(yè)鏈的角度進(jìn)行分析，鐵礦石價(jià)格暴漲嚴重破壞了產(chǎn)業(yè)鏈穩定，折射出鐵礦石定價(jià)機制的不合理性。目前，我國鋼企進(jìn)口鐵礦石以長(cháng)協(xié)礦為主。長(cháng)協(xié)礦的定價(jià)從2010年開(kāi)始使用指數定價(jià)，定價(jià)依據為普氏指數，采取“普氏指數均價(jià)＋溢價(jià)”的浮動(dòng)定價(jià)模式。與期貨價(jià)格不同，普氏指數是以小樣本決定大部分供貨商的定價(jià)機制，明顯不合理。
由于鋼鐵企業(yè)缺乏定價(jià)權，鐵礦石價(jià)格并不反映自身的供需關(guān)系，鐵礦石價(jià)格易漲難跌，嚴重侵蝕了鋼鐵行業(yè)的利潤，造成鋼企往往增收不增利，一直都處于產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的弱勢一方。
“此輪鐵礦石大漲是典型的境外市場(chǎng)帶動(dòng)境內期現貨價(jià)格上漲。無(wú)論是絕對值還是漲幅，境外指數、衍生品價(jià)格均領(lǐng)漲于國內期現價(jià)格?！毕嚓P(guān)專(zhuān)家分析指出，此輪價(jià)格暴漲不排除存在境外機構利用境外指數、境外衍生品進(jìn)行炒作推高價(jià)格的因素。
以12月11日為例，我國鐵礦石期貨主力合約結算價(jià)為998元/噸，較11月初的797元/噸上漲了25.22%。而同期新加坡交易所鐵礦石期貨主力合約結算價(jià)為157.82美元/噸，折算國內期貨標準品的人民幣價(jià)格為1194.01元/噸，較11月初上漲了33.41%；普氏指數為160.7美元/噸，折算國內期貨標準品的人民幣價(jià)格為1215.30元/噸，漲幅為34.99%；青島港卡拉拉精粉濕噸價(jià)格為1063元/噸，折算后人民幣價(jià)格為1086.59元/噸，漲幅為20.80%。
鐵礦石是我國鋼鐵生產(chǎn)的基礎原料，鐵礦石價(jià)格漲跌關(guān)系著(zhù)整個(gè)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。高礦價(jià)為鋼鐵行業(yè)帶來(lái)了巨大的輸入性風(fēng)險。
未來(lái)方向：應多方發(fā)力破解困局
在我國鐵礦石對外依存度超80%、國內高爐開(kāi)工率高企的情況下，該如何應對“高高在上”的礦價(jià)，讓“燒紅的石頭”降降溫？對此，業(yè)內專(zhuān)家建議：
一是企業(yè)應轉變思維，正視期貨市場(chǎng)功能，利用好期貨工具。
我國很多鋼鐵企業(yè)面對市場(chǎng)化的競爭和價(jià)格波動(dòng)，不擅于運用期貨功能，不僅喪失了對沖風(fēng)險的機會(huì )，而且在某種程度上放棄了通過(guò)期貨市場(chǎng)爭取定價(jià)主動(dòng)權的機會(huì )，只能被動(dòng)接受市場(chǎng)漲跌。
“從有色金屬、農產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗來(lái)看，期貨市場(chǎng)是對沖風(fēng)險和定價(jià)的有效工具，無(wú)論是在市場(chǎng)價(jià)格大漲還是大跌的過(guò)程中都能起到作用。同時(shí)，鋼廠(chǎng)需要提高對期貨工具的認識程度，組建和培養懂期貨又懂現貨的人才隊伍，從而更好地參與期貨市場(chǎng)?！惫獯笃谪浹芯克谏芯靠偙O邱躍成表示。
實(shí)際上，當市場(chǎng)價(jià)格超跌或超漲的時(shí)候，期貨市場(chǎng)較好的流動(dòng)性為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了更安全、有效的套保機會(huì )，此時(shí)從事期貨套保風(fēng)險反而更小，對企業(yè)更有利。對于企業(yè)而言，目前參與鐵礦石期貨套期保值正當時(shí)。例如，此時(shí)鐵礦石已進(jìn)入近年來(lái)的最高點(diǎn)運行，企業(yè)可以參與賣(mài)出套保。套期保值屬性的交易不受交易限額等最新措施的影響。
相反的情況，如果企業(yè)不參與期貨，那不僅僅是放棄了對沖風(fēng)險的機會(huì )。從更高層面上看，鋼鐵企業(yè)在期貨市場(chǎng)參與程度不高，就無(wú)法更好地通過(guò)期貨市場(chǎng)“發(fā)聲”，某種程度上相當于放棄了通過(guò)人民幣計價(jià)的期貨市場(chǎng)爭取定價(jià)主動(dòng)權的機會(huì )。
中信建投期貨鐵礦石研究員趙永均表示，近年來(lái)，交易所在陸續推進(jìn)以國內期貨價(jià)格為基準的基差點(diǎn)價(jià)模式，不少鋼廠(chǎng)嘗試參與，這是很好的開(kāi)端?！按饲皡⑴c套保的鋼廠(chǎng)，基本規避了鐵礦石價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險。這說(shuō)明鋼廠(chǎng)既要團結力量、化零為整，提高我國對鐵礦石的議價(jià)能力，也要通過(guò)金融衍生工具來(lái)提高企業(yè)的風(fēng)險管理能力?！壁w永均說(shuō)。
南鋼金貿鋼寶首席期現分析師蔡擁政表示，應積極推進(jìn)基于期貨交易平臺的點(diǎn)價(jià)基差貿易模式，交易所給予企業(yè)引導支持，努力克服點(diǎn)價(jià)基差交易模式流程復雜的難點(diǎn)，逐步讓更多的上下游企業(yè)接受?！艾F階段企業(yè)需要正視現實(shí)，未雨綢繆，積極參與衍生品市場(chǎng)，通過(guò)期貨賦能，打造貼合自身需求的期現保值體系，應用衍生品工具進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險管理?！辈虛碚f(shuō)。
二是鼓勵支持國產(chǎn)礦生產(chǎn)，豐富原料供應渠道，提升鐵礦石資源的自身保障能力。
“境外礦山集中度高，一直是我國黑色產(chǎn)業(yè)鏈所面臨的的潛在問(wèn)題。提升國產(chǎn)礦產(chǎn)能、加大國產(chǎn)礦開(kāi)采力度、推進(jìn)廢鋼應用對于緩解鐵礦石供給緊張及減小其他諸多風(fēng)險是十分有必要的?！庇腊财谪浌煞萦邢薰颈本┭芯吭焊痹洪L(cháng)朱世偉表示。據了解，中國鐵礦資源豐富，探明儲量為850億噸，但品位低，存在開(kāi)采難度大、成本高、產(chǎn)業(yè)集中度不高等難題。為此，他建議適當扶持國產(chǎn)礦生產(chǎn)，并增加其他渠道的鐵元素供應，如優(yōu)質(zhì)廢鋼進(jìn)口等。
邱躍成認為，從長(cháng)遠來(lái)看，鋼鐵行業(yè)最重要的應對方式是提升鐵礦石資源的自身保障能力，如增加海外權益礦的戰略投資和開(kāi)發(fā)，構建多元化的全球礦產(chǎn)資源保障供應體系。
同時(shí)，鋼鐵企業(yè)要提高運行質(zhì)量和效益，有效控制產(chǎn)能釋放，提高產(chǎn)品附加值，更好地滿(mǎn)足下游行業(yè)的需求變化。此外，鋼鐵企業(yè)應加強對市場(chǎng)的分析能力，在鐵礦石價(jià)格低位的時(shí)候，適當增加庫存，做好戰略?xún)洹?/span>
三是循序漸進(jìn)發(fā)展電爐鋼，加速推進(jìn)廢鋼進(jìn)口等政策的出臺。
據不完全統計，2019年我國電爐鋼比為10.5%，相較于世界平均水平28%、美國70%、歐盟40%、韓國33%、日本24%的電爐鋼比仍存在較大差距。據了解，采用全廢鋼為原料的電爐工藝，廢鋼比每增加10%，可降低噸鋼能耗50千克標準煤、減少?lài)嶄摱趸寂欧?.14噸。
但發(fā)展電爐鋼需要廢鋼資源作為支撐，因此一定要循序漸進(jìn)地有序引導，不能急功近利，要用長(cháng)遠眼光謀劃。據中國工程院預測，到2025年，我國鋼鐵積蓄量將達到120億噸，廢鋼資源量將超過(guò)2.8億噸；到2030年，廢鋼資源量將超過(guò)3.3億噸。真正的廢鋼資源高峰或將在2035年左右出現。
同時(shí)，今年11月29日《再生鋼鐵原料》國家標準通過(guò)審定，有望年底發(fā)布。該標準的制定，將為統籌利用好國內外再生鋼鐵原料資源提供標準技術(shù)支撐。這將為發(fā)展電爐鋼帶來(lái)利好。
此外，大商所正在持續推進(jìn)廢鋼期貨上市，進(jìn)一步完善鋼鐵產(chǎn)業(yè)的衍生工具鏈條，發(fā)揮期貨市場(chǎng)避險和定價(jià)功能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和國家戰略。
四是加大執法力度，遏制對現貨價(jià)格潛在的人為影響。
呼吁國家有關(guān)部門(mén)加強對鐵礦石相關(guān)信息和數據發(fā)布的真實(shí)性、合法性和規范性進(jìn)行監控和管理，加大檢查和執法力度，堅決遏制人為影響、哄抬現貨價(jià)格等不法行為。
五是完善鐵礦石期貨相關(guān)制度。
一方面要引導鋼鐵企業(yè)積極參與，利用期貨定價(jià)，強化風(fēng)險管理功能發(fā)揮；另一方面要推出相關(guān)的監管措施，避免投機。
在堅決保障期貨市場(chǎng)平穩運行、監察打擊潛在違法違規交易行為的基礎上，期貨機構應持續優(yōu)化期貨合約規則，更好地發(fā)揮鐵礦石期貨避險和定價(jià)功能。
近日，大商所連續推出多項監管和優(yōu)化舉措。
12月6日，大商所發(fā)布公告稱(chēng)，已針對鐵礦石等品種啟動(dòng)“五位一體”監管協(xié)作機制，以發(fā)揮監管合力，嚴格排查市場(chǎng)交易行為，嚴厲打擊違法違規交易行為。
12月9日晚間，大商所再次公告，12月14日交易時(shí)起，非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)在鐵礦石期貨2105合約上單日開(kāi)倉量不得超過(guò)5000手。
12月11日晚間，大商所發(fā)布《關(guān)于就鐵礦石定期調整品牌升貼水及增設可交割品牌公開(kāi)征求意見(jiàn)的公告》，鐵礦石期貨擬定期調整品牌升貼水，并計劃在現有13個(gè)可交割品牌的基礎上擬再增加3個(gè)品牌，預計每年可新增2500萬(wàn)噸可供交割量，有利于進(jìn)一步維護市場(chǎng)平穩運行、防范可能的交割風(fēng)險。大商所有關(guān)負責人表示，大商所將響應市場(chǎng)呼聲、進(jìn)一步吸納各方意見(jiàn)，盡快推動(dòng)鐵礦石定期調整品牌升貼水方案落地，并及早實(shí)施可交割品牌擴容。
六是提升產(chǎn)業(yè)集中度，增強在產(chǎn)業(yè)鏈中的話(huà)語(yǔ)權。
雖然我國是全球最大的鐵礦石消費國和進(jìn)口國，但是由于上游鐵礦石供給高度集中，而我國鋼鐵行業(yè)較為分散，導致鋼鐵行業(yè)一直缺乏與消費地位相匹配的影響力，多年來(lái)鐵礦石賣(mài)方市場(chǎng)牢不可破。國家發(fā)改委、工信部提出，到2025年我國鋼鐵行業(yè)前10家企業(yè)集中度要達到60%。
因此，我國鋼鐵行業(yè)要加快兼并重組的步伐，構建分工協(xié)作、有效競爭、共同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局，注重提高協(xié)同應對市場(chǎng)危機的能力，打造不同層級的優(yōu)勢企業(yè)集團，培育具有全球影響力、區域號召力、專(zhuān)業(yè)影響力的龍頭企業(yè)。
《中國冶金報》（2020年12月16日 03版三版）
