煤炭實(shí)際交易價(jià)格跌至470元/噸附近，實(shí)際港口交易價(jià)格已經(jīng)跌至黃色和紅色區域的臨界點(diǎn)，煤價(jià)下跌到五年來(lái)最低。在供需嚴重失衡的大背景下，預計煤價(jià)還會(huì )繼續下跌5-10元/噸，將于本周末企穩止跌。

　　今年3月份，煤炭產(chǎn)量3.37億噸，同比增長(cháng)9.6%，一季度，累計產(chǎn)量8.29億噸，同比下降0.5%；一季度進(jìn)口煤9578萬(wàn)噸，同比增長(cháng)28.4%。從數據上看，煤炭供應是有保障的，問(wèn)題出在下游。一季度，全社會(huì )用電量同比下降4.2%，其中，第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)、城鄉居民生活用電量同比分別+4%、-8.8%、-8.3%、+3.5%；一季度，生鐵、水泥、火電產(chǎn)量同比分別+2.4%、-23.9%、-8.2%。

　　原以為春節過(guò)后，花費1-2個(gè)月時(shí)間抗擊疫情，下游工業(yè)企業(yè)會(huì )實(shí)現滿(mǎn)負荷運轉，煤炭需求會(huì )在四月份恢復正常水平。但沒(méi)想到的是，受?chē)H疫情爆發(fā)沖擊，下游復工復產(chǎn)緩慢，尤其第三產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)用電量遲遲沒(méi)有達到高位。

　　由于煤炭供給恢復快于需求，在供大于求的背景下，電廠(chǎng)庫存很快達到飽和，拉運補庫積極性大幅下降；環(huán)渤海各大運煤港口下錨船降至個(gè)位數，甚至零，港口存煤快速增加。而受下游電廠(chǎng)消耗少、調進(jìn)多等因素影響，電廠(chǎng)存煤可用天數大都保持在28天左右的高位。二月中旬開(kāi)始，港口煤炭?jì)r(jià)格出現持續大幅下跌，目前跌至470元/噸的低位，讓原以為今年煤價(jià)能保持在500-600元/噸運行的業(yè)內人士大跌眼鏡。

　　按照中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )數字，今年前2個(gè)月煤炭行業(yè)虧損面達到42.3%，而當前煤價(jià)自2月下旬以來(lái)大幅狂跌，那么，按照480元/噸的價(jià)格計算，行業(yè)虧損面更高，估計應該達到50-60%。而根據2016年12月份，發(fā)改委與中煤協(xié)、中電聯(lián)、中鋼協(xié)聯(lián)合簽署《關(guān)于平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》，當價(jià)格位于紅色區間，將啟動(dòng)平抑煤炭?jì)r(jià)格異常波動(dòng)的響應機制。在目前煤價(jià)已經(jīng)跌至臨界點(diǎn)的情況下，中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )致函主要煤炭生產(chǎn)區域能源局，密切關(guān)注區域產(chǎn)量超需求釋放，并提出相關(guān)合理化建議。

　　上周五，煉焦煤專(zhuān)委會(huì )發(fā)出倡議書(shū)，提倡各成員單位要積極穩定市場(chǎng)，在控制產(chǎn)量、堅守長(cháng)協(xié)、控制風(fēng)險等方面開(kāi)展積極合作，并呼吁限制進(jìn)口煤，維護焦煤市場(chǎng)的平穩運行。與此同時(shí)，無(wú)煙煤生產(chǎn)企業(yè)也聯(lián)起手來(lái)，提出減產(chǎn)10%，并停止量?jì)r(jià)優(yōu)惠及各種變相促銷(xiāo)手段，共同應對市場(chǎng)變化。本周一，動(dòng)力煤四大天王的神華、同煤、中煤、伊泰集團停止“價(jià)格戰”，統一5500大卡銷(xiāo)售價(jià)格不得低于485元/噸。以上措施，短期看對于煤炭市場(chǎng)是利好的，能夠保護供給側改革成果，穩定煤炭市場(chǎng)。但是，后續市場(chǎng)能否繼續趨好，煤價(jià)能否止跌回升，還需關(guān)注上游供應能否適當減少、港口和電廠(chǎng)去庫存，以及下游需求能否出現恢復性增加；預計煤價(jià)還會(huì )保持慣性下跌5-10元/噸，隨后，于本周末止跌企穩。