丁根
“五一”假期過(guò)后，不銹鋼期貨價(jià)格沖高回落，經(jīng)過(guò)反彈調整后價(jià)格繼續走低，5月中旬觸底，將4月下旬上漲的價(jià)格全部回吐；5月中旬后期價(jià)格再度反彈沖高，至5月20日，基本恢復到4月份的最高價(jià)位。目前，市場(chǎng)心態(tài)積極，看漲情緒濃厚，筆者預計，短期內不銹鋼期貨價(jià)格或將震蕩上升。
不銹鋼期貨與現貨價(jià)格
全部上漲
監測數據顯示，5月15日，不銹鋼期貨主力合約2409的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)分別為14215元/噸、14005元/噸和14075元/噸；5月17日，最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)依次回升至14400元/噸、14075元/噸和14370元/噸，分別上漲185元/噸、70元/噸和295元/噸。
當日5月20日開(kāi)市，不銹鋼行情依舊火爆。截至下午收盤(pán)，不銹鋼期貨主力合約的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)分別達到14610元/噸、14365元/噸和14455元/噸，較上一交易日分別上漲210元/噸、290元/噸和85元/噸。其中，收盤(pán)價(jià)較上一交易日結算價(jià)上漲205元/噸，漲幅為1.44%。
在現貨市場(chǎng)，不銹鋼價(jià)格也同樣上漲。據監測，5月17日，國內主要市場(chǎng)304不銹鋼價(jià)格普遍上漲50元/噸～200元/噸。其中，江蘇無(wú)錫市場(chǎng)304冷軋板價(jià)格上漲50元/噸～100元/噸，304熱軋板價(jià)格上漲150元/噸；廣東佛山市場(chǎng)304冷軋板價(jià)格上漲100元/噸～150元/噸，304熱軋板價(jià)格上漲150元/噸～200元/噸。
鎳價(jià)快速震蕩上升
4月份以來(lái)，滬鎳價(jià)格呈現出一路快速震蕩上升之勢，經(jīng)過(guò)5月中上旬的波動(dòng)調整，總體上維持著(zhù)4月下旬的較高價(jià)位。從5月16日開(kāi)始，滬鎳價(jià)格再度急劇上漲。監測數據顯示，5月17日，滬鎳期貨主力合約2406的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)分別達到154690元/噸、145950元/噸和153460元/噸，這比上月底（4月30日）的相應價(jià)格分別上漲了8230元/噸、3650元/噸和10320元/噸。其中，收盤(pán)價(jià)較上一交易日結算價(jià)上漲了7600元/噸，日漲幅高達5.21%。
5月20日，午盤(pán)后滬鎳價(jià)格再度大幅上漲，主力合約開(kāi)盤(pán)價(jià)為155010元/噸，盤(pán)中最高價(jià)為159800元/噸，最低價(jià)為154230元/噸，收盤(pán)價(jià)為157390元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲7080元/噸，日漲幅高達4.71%。
在現貨市場(chǎng)，上游原料價(jià)格近日普遍大幅上漲。據統計，5月17日，長(cháng)江有色現貨鎳板報價(jià)為151150元/噸，上漲4250元/噸。5月20日，長(cháng)江綜合1號鎳報價(jià)為154900元/噸～157400元/噸，均價(jià)為156150元/噸，上漲5000元/噸；長(cháng)江現貨1號鎳報價(jià)為155550元/噸～156750元/噸，均價(jià)為156150元/噸，也上漲5000元/噸；廣東現貨鎳報價(jià)為147900元/噸～148300元/噸，均價(jià)為148100元/噸，上漲2000元/噸。
庫存方面，5月16日，滬鎳庫存為20798噸，LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存減少528噸至80466噸；5月17日，滬鎳庫存總量較前一日增加821噸，LME鎳庫存總量增加174噸。
經(jīng)濟數據與宏觀(guān)政策
促使行情活躍
國際方面，美國勞工統計局公布，美國4月份核心PPI（工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數）同比增長(cháng)2.4%，符合預期；環(huán)比增長(cháng)0.5%，高于預期。美國4月份核心CPI（消費者物價(jià)指數）年率回落至3.6%，跌至2021年4月份以來(lái)的最低點(diǎn)；美元指數延續弱勢震蕩。一系列經(jīng)濟數據令美聯(lián)儲降息預期升溫，多頭資金大量涌入。
與此同時(shí)，印尼鎳礦審批進(jìn)度不及預期，引發(fā)市場(chǎng)供應擔憂(yōu)情緒，使得倫鎳價(jià)格大幅攀升。國內方面，財政部公布超長(cháng)期特別國債發(fā)行安排，5月17日，30年期超長(cháng)期特別國債正式首發(fā)；央行政策“三連發(fā)”，宣布降首付、降利率，樓市重大利好落地，各地繼續放松房地產(chǎn)政策，此外，還伴有市場(chǎng)旺季、需求潛力及以舊換新等利好因素的驅動(dòng)。多重利好提振了市場(chǎng)信心，助推市場(chǎng)行情整體反彈收漲，滬鎳破位拉升，高開(kāi)高走，盤(pán)面價(jià)格延續上升趨勢。不銹鋼期貨價(jià)格則緊跟鎳價(jià)走勢，觸底反彈，連續飆升。短期內，鎳價(jià)繼續強勢運行的局面將難以改變。
不銹鋼價(jià)格短期內
將維持強勢
盡管?chē)H、國內經(jīng)濟數據和宏觀(guān)政策給市場(chǎng)運行帶來(lái)諸多利好，但不利于行情持續走高的因素仍然存在。
隨著(zhù)不銹鋼利潤的修復，5月份以來(lái)，不銹鋼廠(chǎng)家紛紛加速復產(chǎn)。然而，終端需求卻不及預期，表現偏弱，不銹鋼庫存上升，期貨倉單已升至歷史高位，后續供應壓力仍舊較大。在成本支撐方面，LME鎳庫存持續累積，國內精煉鎳產(chǎn)量持續增長(cháng)，鎳供應維持高位，下游需求未見(jiàn)持續性恢復，實(shí)單成交有限，供大于求格局仍存。
綜上所述，美國核心通脹水平降至近3年低點(diǎn)，美元匯率跌至數月來(lái)的低位，增強了市場(chǎng)對美國未來(lái)降息的信心；國內利好政策頻頻釋放；上游原料成本支撐堅挺。宏觀(guān)利好疊加消息面共振，增強市場(chǎng)信心，推動(dòng)滬鎳和不銹鋼期貨價(jià)格大幅上漲。但需注意，美聯(lián)儲降息路徑變數和中東地緣政治風(fēng)險及供應壓力等利空因素依然存在。筆者預計，短期內不銹鋼期貨價(jià)格或將繼續震蕩上升。
《中國冶金報》（2024年05月23日 03版三版）
